智慧水务+互联网助攻 智能水表迎突飞机遇

近年来，随着我国互联网的发展，智能化在水务行业也逐步渗透，“十四五”期间，随着智能水务技术的提升和行业的深化融合，水务行业将愈加成熟，在黑臭水体治理和水环境综合治理、乡镇供排水等方面具有发展机会。通过智慧水务技术提升水务业务的竞争力，NB-IOT智慧水表在数据传输安全性、网络覆盖面、传输功耗及人工成本等方面均明显优于传统水表，“供排污”一体化智慧管控系统有利于充分发挥协同管理效应，有效降低整体运营成本，将智慧水务融合于智慧城市发展体系有助于打造智慧水环境，推动城市生态文明建设。

当前，我国水表行业仍处于机械式水表，以预付费IC卡水表、光电直读远传水表、无线远传水表为代表的智能水表1.0和以超声波水表、电磁水表为代表的智能水表2.0产品共存的局面，机械式水表仍占据重要份额，智能水表的比重逐年增加。其中，智能水表也经历了预付费IC卡水表、有线远传水表到无线远传水表的升级过程。近年来，随着工信部政策引导下，配套趋于完善的NB-IoT市场空间加速释放，驱动NB-IoT水表加速推广，预计未来五年NB-IoT水表仍将快速渗透，人工抄表的地区将大幅减少。中期随着管网漏损治理、水务运营降本增效、智慧运营的需要，智能水表将进一步升级，具有管网综合水参数的测量功能的3.0智能水表有望登上舞台。

智能水表影响因素

智能电表与智能气表的推广从“十二五”期间就开始发力，而智能水表在2017年之前推广进程都慢于电表和气表，主要是受多方面的因素影响：

水表下游客户分散。相比燃气和电力行业的龙头都是大型国企，市场集中度高，水表行业的下游客户是全国4000多家自来水厂，行业非常分散且下游客户的地域性强，造成较大的推广难度。

没有统一的技术路线和标准，质量服务参差不齐，导致前期应用效果不佳。全国水务系统非常分散，缺乏统一管理的类似国家电网的企业机构，技术力量不如电力行业“强势”，因此标准体系及制度的修订工作只能由水表行业协会来负责。相比于电表有入网证，每个电表的通信都会受到监测的完善体制，水表的入网无人负责，集中器也无处监测。

自来水厂大多属于事业单位性质，盈利能力不如燃气公司与电力企业，且水厂需要承担巨额的管道运维成本，用于水表改造资金较为紧张。

三驾齐驱之下

智能水表渗透提速在政策引导、需求放量、技术成熟三驾马车驱动下，从2017年开始智能水表渗透明显提速，主要表现在：

（1）政策引导：2017年6月，工信部发布《关于全面推进移动物联网（NB-IoT）建设发展的通知》，通知中明确提到，以水、电、气表智能计量、公共停车管理、环保监测等领域为切入点，加快发展NB-IoT在城市公共服务和公共管理中的应用。2017年7月17日，中国电信NB-IoT网络正式商用，政策引导下，基础设施及配套逐渐完善，NB-IoT智能水表得以大放异彩。

（2）需求放量：多年来，供水行业存在诸多管理痛点，一方面，人工抄表随着人力成本上升，面临越来越高的运营成本压力，同时人工抄表也存在结算周期长、易出差错的缺陷。另一方面，我国的供水企业漏损率居高不下，根据《城市供水统计年鉴》，2015年603个建制市供水企业平均产销差率为20.7%。2017年1月，《城镇供水管网分区计量管理工作指南—供水管网漏损管控体系构建(试行)》提出：到2020年，全国城镇公共供水管网漏损率控制在10%以内。政策的出台使得漏损治理的需求更加迫切。而使用智能水表一方面可通过取代人工抄表、提升运营效率，另一方面也是供水企业开展管网漏损治理的基础。此外，2017年3月，全球首个NB-IoT物联网智慧水务商用项目发布，1200余只NB-IoT智能水表在深圳市盐田区和福田区的多个小区完成部署；成功的示范案例也打消了行业顾虑，加速了智能水表需求的释放。

2013-2018年中国水表产量及增速

2010-2018年智能水表渗透率

（3）技术成熟：NB-IoT物联网远传水表具有技术覆盖广、成本低、功耗低、连接多、速率低的特点，与有线远传水表相比，NB-IoT水表具有布线、线路维护的方便，无需提前布置，节约了安装和维护成本；与其他无线远传水表相比，NB-loT水表采用授权频谱，选用了技术成熟的窄带物联网技术，解决了其他无线水表通信基站用户容量小、功耗高、信号差、安全性差的特点。

智能水表未来发展机遇

未来看好智慧水表相关产业的发展机遇，三大因素推动智慧水表黄金发展期：

1）有效解决行业痛点。智慧水表可以有效解决传统机械水表体系存在的漏损率高、抄表困难、人员成本较高的三大核心问题；

2）商业模式成熟，具备大幅推广条件。物联网技术的发展日趋成熟，NB-IoT水表更符合市场需求、贴合居民应用场景，经济成本已降低至20元/模组以下；

3）政策大力支持。阶梯水价的实施是“一户一表”改造的重要制度基础，基础设施智能化也是智慧城市建设的六大方向之一，国家在此方面给予的支持力度大。

我国的水表行业在智能水表渗透率提升的大背景，当前仍处于快速发展期。2019年，中国水表行业市场规模约111亿。从水表单价看，Lora智能水表约260元，NB-IoT智能水表约280-350元，传统机械水表的平均单价为77元，物联网水表价格是传统机械水表3倍以上。目前智能水表的渗透率约为30%,其中物联网水表占智能水表的比重仅为3成，随着单价更高的NB-IoT等物联网水表渗透率提升，预计未来三年水表行业整体仍有15-20%的增速，其中智能水表市场规模增速将达25%-30%。

2010-2018 中国水表行业市场规模及增速（单位：亿元）

智能水表具有软硬件结合的特点，技术门槛相对较高，且客户使用后也有后续运维、技术升级、软件更新等服务需求，大型水表企业具有更加快速响应的售后服务，未来随着智能水表的渗透率提升和智慧水务的推广，龙头企业将受益于行业集中度提升。水表行业集中度的演变也经历了“高-低-高”的过程。由于生产企业数量增加，2014-2017年，水表行业竞争明显加剧，行业陷入价格战，牺牲品质的低价产品逐渐抢占龙头企业的市场份额。此后随着低价产品的质量问题暴露，加上2017年NB-IoT智能水表加速推广，下游客户对品牌的重视度增加，行业回归良性竞争，集中度再度回升。

2014-2019年水表市场市占率

2014-2019年智能水表市场市占率

水表行业纯硬件的市场规模较小，龙头要突破市值天花板，必须向下游智慧水务平台延伸，或是在其他相关领域构建第二增长曲线。未来水表企业的竞争当中，拥有品牌、渠道、软硬结合、智慧水务综合解决方案提供能力的企业有望进一步扩大自身在水表领域的市场份额，同时拥有水表以外第二增长点的公司有望在长期获得持续的增长动力。

来源丨东兴证券、国金证券、联合资信等中国水星网整理