70家锂电产业链上市公司毛利率分析-undefined

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毛利代表了公司主营业务经营实力的体现，毛利越高说明公司可用于日常经营的空间越大，在锂电池行业，正常毛利率处于20%—45%之间。

（来源：微信公众号“起点锂电大数据”ID：weixin-lddsj 作者：刘苗苗）

起点锂电大数据整理了70家锂电上市公司毛利率发现，锂电池行业近几年综合毛利率为21.5%、四大材料领域为24.4%、上游原材料领域为31.4%、设备行业为38.3%。2019年上半年，设备行业仍然是毛利率最高的领域，大多数企业毛利率均在30%以上，可谓是锂电行业最赚钱的领域。

受补贴退坡带来的下游新能源汽车降成本压力传导影响，近年来整个产业链整体毛利率呈现走低态势。另外，随着竞争加剧，各细分领域企业毛利率也趋于分化，尤其是四大材料领域和上游原材料领域，毛利率最高的企业与最低的企业差额达到40%以上。

面对毛利率下滑，各企业纷纷实施应对之策，起点锂电大数据认为，只有产品技术过硬、拥有良好成本控制能力的企业才能在激烈的竞争中取胜。

01锂电池领域

在锂电池领域，16家企业近几年平均毛利率为21.5%，其中国轩高科综合毛利率最高，达到37.1 %，其次为宁德时代，毛利率为34.4 %。

由于新能源汽车补贴退坡，锂电池企业毛利率普遍下滑，宁德时代、国轩高科等龙头企业也难以幸免，由图可见，国轩高科和宁德时代毛利率已经连续三年下滑，2019年上半年综合毛利率基本退回到5年前水平。

当前，整个动力电池行业的毛利率都在走低，但国轩高科毛利率依然相对较高。国轩高科表示，公司毛利率较高的原因是积极布局电池产业链其他重要环节，包括正极材料、湿法隔膜、涂碳铝箔等上游领域，由此降低了成本。

当前宁德时代也在大力布局上游原材料以降低成本，2019年上半年，两家企业毛利率水平已经不相上下。

02四大材料领域

在四大材料领域，26家企业近几年平均毛利率为24.4%，其中星源材质最高，达到56.1%，最低的为奥克股份，只有9.2%。

当前正极材料领域发展以及较为成熟，相对地毛利率已基本稳定在15%-25%的水平。

在四大材料中，隔膜行业的技术壁垒较高，是最后实现国产化的材料，隔膜领域的毛利率相对较高，大多数企业在30%左右，尤其是湿法隔膜，毛利率相对更高。

高技术壁垒、高毛利率也吸引了各路资本入局隔膜领域，当前隔膜行业竞争较为激烈，两级分化严重，比如2019年上半年隔膜龙头企业星源材质毛利率达到52.3%，而胜利精密只有10.1%。

另外电芯企业认为隔膜环节还有较大的降价空间，因此，隔膜企业降本增效的压力将会很大，未来隔膜企业必须在规模化量产、技术工艺改进、成本控制等方面提升。

电解液行业，2018年由于六氟磷酸锂等上游原材料价格波动，新宙邦、天赐材料等龙头企业电解液产品销售价格下降幅度较大，毛利率和净利润下降较为显著。触底后第四季度逐步回升。

03上游原材料领域

在上游原材料领域，10家企业近几年平均毛利率为31.4%，其中天齐锂业最高，达到57.7%，盛屯矿业最低，只有6%，毛利率两级分化较为严重。

天齐锂业高毛利率源于其突出的成本管控，一方面天齐锂业拥有的澳大利亚泰里森锂矿品位最高、加工成本低，另一方面，由于天齐锂业在矿石地直接深加工，然后再在国内生产碳酸锂、氢氧化锂，大大节省了运输费用，使加工环节的管理成本降低。

2018年末，一路疯涨的“钴奶奶”、“锂大爷”价格开始回落，受此影响，包括天齐锂业、赣锋锂业、寒锐钴业、华友钴业等龙头企业毛利率纷纷断崖式下滑，尤其是寒锐钴业，2019年上半年毛利率仅有4.3%，而上一年同期高达56.3%。

04设备领域

在设备行业，13家企业近几年平均毛利率为38.3 %，大多数企业毛利率超过30%，其中盛弘股份最高，达到52.9%，诺力股份最低，为23.6%。

当前设备行业仍然是毛利率最高的领域，近年来由于行业需求大、毛利率相对较高而吸引了不少企业进入锂电设备行业，因此行业竞争加剧，呈现出强者恒强的局面。

龙头企业凭借其在技术、资金、规模上的优势，市场竞争力较强，而小型企业则面临资金紧张、应收账款高企等问题，未来行业洗牌将进一步加剧。

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原标题：70家锂电产业链上市公司毛利率分析

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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