中电联发布 | 局部高温遇结构性缺货 价格探涨后续动力不足

中国电煤采购价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2024年第32期）显示，本期（2024.08.22-2024.08.30，下同）CECI曹妃甸指数期小幅探涨。沿海指数中高卡现货成交价格基本持平。进口指数继续小幅下降。CECI采购经理人指数连续三期处于收缩区间，分项指数中，供给和库存分指数处于扩张区间，需求、价格和航运分指数处于收缩区间，除供给分指数环比下降外，其他分指数均环比上升。

一、市场情况综述

本期，燃煤电厂发电量、电煤耗量和入厂煤量环比均小幅上涨，库存环比继续下降。根据中电联燃料数据统计，本期纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂日均发电量环比增长1.3%，同比增长19.3%。日均电煤耗量环比持平，同比增长15.2%。其中，海路运输电厂日均耗煤量环比增长3.2%，同比增长18.4%；日均入厂煤量环比增长5.4%，同比增长15.4%。电煤库存可用天数19.6天，较上年同期增加0.1天。

煤炭主产地方面，大部分煤矿正常生产和销售，少部分煤矿因月度任务完成、倒工作面等减产或停产，市场煤供应稍有收缩。在长协煤稳定供应支撑下，电厂现货需求持续低迷，大多数贸易商持谨慎观望态度，拉运意愿不强，坑口价格暂稳，仅少数性价比较高煤种价格小幅上涨。港口市场方面，目前“迎峰度夏”接近尾声，但南方大部分地区高温尚未减退，尤其川渝地区连续高温红色预警，电厂短期日耗煤量仍有支撑，月末电厂释放少量采购需求，加之港口优质煤种货源结构性缺货，贸易商挺价情绪浓厚，港口煤价小幅上涨。但电厂库存中高位小幅波动，本期后半段观望情绪恢复，港口市场交易延续僵持态势。

综合来看，月末国内主产地煤矿供给略有收缩，贸易商多数持谨慎观望态度，坑口价格整体趋稳、小幅调整。港口市场低硫优质煤种货源结构性缺货，大部分电厂库存中高位波动，港口现货价格小幅上涨。

二、CECI指数分析

CECI沿海指数5500千卡/千克现货成交价与上期持平，5000千卡/千克现货成交价较上期下降1元/吨。从样本情况看，5500千卡/千克和5000千卡/千克规格品中高卡现货成交价格基本持平。从样本热值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克在总量中占比分别为44.4％、41.0％、14.5％。

CECI曹妃甸指数本期5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均价格分别为839元/吨、738.8元/吨和638.4元/吨，分别比上期平均价格上涨0.6元/吨、1元/吨和1元/吨。电煤现货价格小幅探涨，各热值现货交易样本总量与上期基本持平，其中5000千卡/千克热值样本数量略有增加，4500千卡/千克样本数量略有减少。

CECI进口指数到岸标煤单价994元/吨，较上期下降3元/吨，环比下降0.3%。其中，5500千卡/千克价格较上期下降14元/吨，3800千卡/千克价格较上期持平。本期到港样本采购时间主要集中在8月上旬，进口煤市场稳中偏弱，高卡价格回落较为明显，进口煤报价继续小幅下降。

CECI采购经理人指数为49.11%，连续3期处于收缩区间，环比下降0.07个百分点。分项指数中，供给和库存分指数处于扩张区间，需求、价格和航运分指数处于收缩区间，除供给分指数环比下降外，其他分指数均环比上升。其中，供给分指数为50.03%，环比下降0.85个百分点，连续25期处于扩张区间，表明电煤供给量继续增加，增幅有所收窄。需求分指数为48.93%，环比上升0.18个百分点，连续5期处于收缩区间，表明电煤需求量继续下降，降幅有所收窄。库存分指数为50.36%，环比上升1.14个百分点，在连续6期处于收缩区间后上升至扩张区间，表明电煤库存量由降转增。价格分指数为48.12%，环比上升4.38个百分点，连续7期处于收缩区间，表明电煤价格继续下降，降幅有所收窄。航运分指数为48.72%，环比上升0.50个百分点，连续5期处于收缩区间，表明电煤航运价格继续下降，降幅有所收窄。

三、相关信息和建议

根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，8月19日-8月25日，全国货运物流有序运行，其中：国家铁路累计运输货物7664万吨，环比增长0.3%；全国高速公路累计货车通行5341.5万辆，环比增长1.76%。

根据大秦铁路2024年半年度报告数据，2024年上半年，大秦铁路完成货物发送量3.38亿吨，同比下降1.30%。完成煤炭发送量2.92亿吨，同比上涨0.16%，占全国铁路煤炭发送量14亿吨的20.86%。其中，核心线路大秦线货物运输量完成1.93亿吨，同比下降7.05%。

根据世界银行（World Bank）8月2日数据，受经济活动疲软和天然气价格下跌的推动，澳大利亚和南非的煤炭基准价格已从2022年的峰值暴跌了60%以上，供应充足和可再生电力渗透率逐步提高加剧了这一大幅下降。尽管如此，价格仍远高于2015-2019年的平均水平。预计2024年煤炭价格将下降28%，2025年将进一步下降12%。煤炭价格变化前景的上行风险包括中国煤炭消费增长高于预期，以及可能降低可再生电力产量的各种因素。

根据中电联统计与数据中心统计，2024年7月非化石能源发电综合指数为153.3，比2020年基期增长了53.3%，同比增长20.7%；非化石能源发电装机快速增长叠加7月来水形势较好，拉动非化石能源发电量继续快速增长，但增速比上月有所回落。7月份，化石能源发电综合指数为104.1，比2020年基期增长了4.1%，同比下降3.4%。

根据中电联电力行业燃料统计，截至8月30日，纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比增长3.9%，本年累计发电量同比下降0.6%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比增长2.6%，本年累计同比下降1.9%。燃煤电厂煤炭库存高于去年同期332万吨，库存可用天数较上年同期增加0.1天。

近期煤炭主产地价格弱稳运行，月末北方部分煤矿供应稍有收紧，产地市场情绪略有回暖，少部分煤矿价格小幅涨跌调整。港口市场方面，电厂少量需求释放，叠加现阶段优质货源偏少、电厂日耗的季节性回落由于“秋老虎”影响有所延后，贸易商挺价心态积极，报价重心小幅上调。总体来看，随着夏季用煤高峰减退、月初进口煤供应充足进口重心走弱，国内动力煤市场价格上涨支撑不足，预计短期市场弱稳博弈为主。建议加强中长期合同履约，提高长协煤的兑现，并利用电煤日耗量下降阶段，根据当前检修计划、库存情况等综合考虑采购调运节奏。