钴价持续大涨电池市场生变？-北极星储能网

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2月24日，刚果有关部门宣布暂停钴出口四个月，作为全球最大并坐拥全球近70%的钴资源的生产国，该项禁令一度使得钴的报价系统瘫痪，如今一个月过去，来自上游的供应缩减影响正持续演进。

根据市场数据，自禁令发布以来，短短20个交易日，钴价一度从16.2万元/吨暴涨超26万元/吨，涨幅超60%。根据历史价格追踪，目前钴价已经升回2023年末的水平。

梳理钴价走势，历史上发生过多次暴涨，最近两次则集中在2017年和2021年，其原因均与刚果钴供应链有关。2017年由于刚果内部冲突爆发延续，同时政府加大力度整顿钴在内的矿产资源开采，致使钴供应减少；2021年则由于非洲疫情影响，加上国际海运混乱进而导致钴供应的不稳定。

从历史价格水平来看，钴价通常维持在20-30万元/吨，由于供应链的不稳定则可能造成钴价暴涨至50万元/吨，甚至突破60万元/吨。本次钴价暴涨，业界多认为源于钴价超跌。

2023年到2024年间，钴价持续下跌，在刚果禁令发布前，钴价已经跌至近20年的最低水平。

从应用端来看，钴最大的应用市场在于电池，根据国际钴业协会数据，2023年新能源汽车占全球钴需求的45%，消费电子则占钴需求的26%。

这也意味着，钴价的波动会直接影响新能源汽车和消费电子的电池成本，目前，钴价已经历第一轮暴涨，其价格波动也处于发酵前期。不过市场对于钴价的波动同样存在一定程度的博弈，钴价暴涨带来的后续影响也将具有不确定性。

钴价暴涨背后：电池成本攀高

可以肯定的是，电池材料成本，特别是三元前驱体、钴酸锂的成本已经显著上涨。

据高工锂电了解，相比于禁令颁布前，当前三元前驱体（523型）价格上涨30%，三元前驱体（622型）价格上涨28%，三元前驱体（811型）价格上涨8%左右，从不同型号三元前驱体可以看出，含钴量较高的前驱体价格涨幅更为明显。与此同时，钴酸锂价格也有20%左右的涨幅。

就锂电产业链而言，钴价上涨对于三元电池的成本具有影响，按照三元前驱体占三元正极60%成本，三元正极占三元电池40%成本测算，由钴驱动的材料成本上涨，或驱动三元电芯成本上涨5%左右，在终端新能源汽车售价下，最终影响或在2%左右。

可以看出，钴价对最终下游产品售价影响相对有限，对于材料企业的影响较为明显。据业内人士表示，钴价对于三元材料成本会有影响，但是材料企业对于下游客户的提价难度较大。

这也意味着，钴价的成本尚不能顺利传导至下游，对于材料企业而言，如果不能顺利传导成本，在下游压价和上游抬价的挤压下，盈利能力或进一步压缩。

目前来看，三元电芯的市价整体维持不变。对于上游材料价格上涨，部分材料企业已开始延缓订单采购，业内观望情绪开始抬升。在电池回收环节，三元废料的价格出现一定程度的上涨，不过同样由于价格观望情绪，业内成交相对谨慎。

对于国内装机占比达80%的磷酸铁锂电池来说，钴价暴涨并没有带来影响。目前，磷酸铁锂正极、废旧磷酸铁锂正极片等价格均维持稳定。

钴价暴涨也将更多影响以钴酸锂为主的消费电池市场，以三元电池为主的国内中高端纯电汽车市场，以及以三元电池为主的海外动力电池市场。

阶段性反弹还是上升周期

对于钴价后市的走势，业内人士表示，市场尚缺乏明确的预期。

从价格走势也可以看到，市场博弈带动价格进入短暂的波动状态。近期钴价已有回落现象，截至3月20日，钴价收报24万元/吨。洛阳钼业也表示，供应链收紧带来的价格影响，还需要看市场的接受程度。

近年来钴价大幅下跌有其客观原因，核心在于其供过于求的市场状况进一步加剧。其中2024年，全球钴矿产量为29万吨，同比增长22%，但在需求方面，锂电池和消费电池增长相对有限，据国际钴业协会统计，2024年全球钴供应过剩或超5万吨。

本次刚果“自救式”断供，也是寄希望于改善供求关系，从而调整价格与利润。目前来看，刚果禁止钴出口后，其价格影响立竿见影。

钴价能否进一步上涨，很大程度上取决于钴库存，下游电芯、材料库存的消耗速度，以及新增钴矿的投产速度，等等。

据了解，2024 年底中国钴原料库存约5.3万吨，对应3个月消耗量，电池和材料企业方面，基本维持高周转策略，整体库存水平在1-2个月，整体来看，国内钴的库存偏紧。

增量上，我国钴矿对外依存度较高，随着刚果钴矿出口禁令颁布，短期内，我国钴矿进口或转向以印尼为主的东南亚国家。近年来，印尼钴矿产量增长迅速，2024年印尼的钴产量达3.2万吨，同比增长80%，预计2025年仍有显著增长。

不过，印尼等国家钴矿的增产，无法完全弥补刚果带来的钴矿缺口，如果钴库存见底，钴价暴涨或再次出现。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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