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环保并购热度不减,2018年1-7个月发生50起
尽管环保行业最近面临着融资难、资本市场表现不佳的问题,然而从并购市场表现看,2018年上半年环保行业兼并重组却依然活跃,据中国水网统计数据,其中截止2018年7月31日,环保市场共计发生并购50起,涉及金额334.27亿(仅计算披露金额)。而2017年全年环保市场共计发生385亿元的并购金额,2018年并购态势不减。
固废、危废领域成并购热门板块,主要系政策导向
通过梳理2018年7个月的并购数据,50个并购事项中,不同于前几年大气、水务板块的火热,细分行业主要分布在固废相关领域。这主要与我国环保政策走向以及考核时点密切相关。大气十条已然完毕、水十条也进入后半段,而最近“清废行动”风生水起,与其相关的固废处理、垃圾处置、危废处置、再生领域均迎来新的发展机遇。其中50起并购中就有24起涉及固废相关领域(占比达48%),其中危废领域的并购更为突出,规模达17.92亿。
新三板市场成重要资产池,收购兼并有望持续
纵观被收购标的,其中新三板企业备受A股上市企业青睐。对于环保行业而言,新三板市场和A股市场有着明显的差异。A股市场公司体量大、规模大,接单能力和资源优势明显,特别是PPP订单的重要中标人,除此之外国企、央企的进驻使得龙头效应更加明显;而新三板市场中大多为地方性、区域性的民办企业,在接单能力、客户资源等方面都处于劣势。对于龙头企业而言,可以通过横向整合增强实力以增加市场份额,小型企业大多数沦为被并购标的。对标欧美公用事业并购进程,并购预计将逐步常态化。新三板市场中具备一些拥有专有技术和驻足特殊领域的稀缺标的,对于A股龙头企业而言,是实现横向并购和多元化战略的重要途径。
投资建议:建议沿政策轨迹关注细分行业龙头。
伴随着环保税开始征收,征收效率有所提升;环保督察常态化显著,2018年预计强度不减,走穴式监察使得环保生态强度深化。而新三板拥有400多家公司,覆盖了大气治理、水治理、固废治理等各个领域。正如我们在《环保行业2018年中期策略——一江“碧水”绿意深,“清废”攻坚正当时》中,继续看好环保板块,建议从政策推进进程中发掘潜在机会,建议关注水治理、固废治理和再生资源板块投资机会。
风险提示
政策推进力度不及预期、PPP订单释放不及预期


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近期,陕西环保产业集团有限责任公司(简称:陕西环保集团)、陕西环保产业集团投资有限公司(简称:陕西环保投资)联合转让持有陕西三秦环保科技股份有限公司(简称:三秦环保)8652.4万股股份,占总股本的20%。转让价格为5.03亿元,挂牌截止时间为12月5日。三秦环保是陕西环保集团在危废领域的重要切
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为落实生态环境部、最高人民检察院、公安部关于严厉打击危险废物环境违法犯罪及全国生态环境保护执法大练兵的有关部署,省生态环境厅指导各地持续组织打击危险废物环境违法犯罪行为,保持对环境违法犯罪行为从严惩处的高压态势。各地生态环境部门扎实推进工作,查处了一批打击危险废物环境违法犯罪典型
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